付费用户流失超七成 “AI教育第一股”流利说或黯然退市
发布日期:2021-08-11 15:48:25 来源: 证券日报 作者:谢若琳

  号称“AI教育第一股”的英语流利说(以下简称“流利说”)在上市第三年走上了私有化之路。

  近日,流利说宣布,公司董事会已收到董事会主席兼CEO王翌、董事兼CTO胡哲人、董事兼首席科学家林晖和PCIL IV Limited(及其附属投资实体)发出的初步非约束性建议书,计划以每股普通股(或ADS)1.13美元的价格,现金收购上述各方尚未持有的公司全部已发行普通股。

  苏宁金融研究院高级研究员孙扬对《证券日报》记者表示,私有化要约相当于申请退市。“按照美股规定,股价连续30天低于1美元/股的公司,就面临退市。流利说股价长期在1美元/股左右徘徊,未来大概率会被迫退市,不如现在选择主动退。”

  2018年,流利说上市时发行价为12.5美元/股,市值超6亿美元,上市当日公司股价涨幅一度达到32%。但此后公司股价一路下滑,于今年7月26日首次跌破1美元/股。截至8月9日,公司股价收于1.04美元/股,距上市初累计下跌91.68%。

  三年的时间,这家公司究竟经历了什么?

  两年内付费用户流失73%

  流利说成立于2012年,创始人团队均出自谷歌,其中,王翌和林晖是2003届清华电气工程专业同学,堪称“技术流”。“AI成人英语培训”的故事亦受到资本追捧。上市前,流利说曾获得IDG、挚信资本、GGV、华人文化产业投资基金(CMC)等知名VC的多轮投资。

  2018年流利说顺利登陆美股,王翌在形容公司优势时表示:“我们不需要给老师付工资,没有老师的成本。流利说的毛利在76%左右,并且会一直上升,这跟行业普遍毛利不高的现状形成了巨大的差别。”

  彼时,流利说的主要业务为基于AI技术的成人英语培训,面向的客户主要包括大学生和职场人士等。

  2018年上市当天,流利说股价一度飙升至16.5美元/股,达到历史高点。

  但好景不长,2019年5月13日,微信安全中心官方公众号发布《关于利诱分享朋友圈打卡的处理公告》,对流利阅读、薄荷阅读等在朋友圈“打卡”的诱导分享产品进行治理。

  这一年,流利说相继推出了面向3岁-8岁用户的移动语音在线课程“儿童流利说”、整体英语口语产品“Bell”、辅助产品“Darwin”以及付费课程儿童拼读课程。

  一位教育行业券商分析师在接受《证券日报》记者采访时表示,一方面,成人用户受众更窄,学习的目的性很强,无论是从课程端设计、销售,还是从售后端来看,都不如K12教育赚钱;另一方面,微信对诱导分享产品进行封杀,截断了流利说最基础的获客渠道,公司当时决定增加青少年板块业务是顺应大势,是正确的选择。

  从用户数据来看,在主打产品被微信封杀后,流利说用户规模直线下滑。2019年至2020年,公司单个季度付费用户数分别为110万、90万、90万、70万、90万、50万、50万、40万,2021年第一季度,公司付费用户下滑至30万人。也就是说,两年时间里,流失了73%的付费用户。

  上述分析师认为,导致流利说用户规模下滑的直接原因就是微信的封杀。“2019年,在线英语机构群雄割据,对于主打成人英语的流利说来说,朋友圈分享是一条绝佳的获客路径,因为成人的学习动力很大一部分来自于‘炫耀’。”

  三年累计亏损近15亿元

  上市时,王翌在纽交所答记者问时曾表示,“在单位经济模型上,流利说想盈利,其实分分钟就可以开始”。

  但在财务层面,2018年、2019年和2020年,流利说的收入分别为6.37亿元、10.23亿元和9.73亿元;同期公司净亏损分别为4.88亿元、5.75亿元和3.95亿元,三年累计亏损14.58亿元。

  直至2021年第一季度,流利说实现了上市后的首次扭亏,期内净利润为1220万元,而上一季度净亏损3470万元,上年同期亏损1.97亿元。此外,今年一季度公司毛利率达到上市以来最高水平,为77.6%。

  具体来看,流利说在2019年后不断优化市场投放,“精简运营”成为公司的重点,控制成本、精细化运营成为其扭亏的关键。

  缩减规模是流利说这些年最常规的动作,一位流利说前员工告诉记者,“公司严控各项成本,包括营销、投放,甚至研发费用也随之减少。”今年一季度,流利说营销费用为9290万元,环比下降38.2%。

  更棘手的是,7月24日,“双减”教育政策落地,明确提出全面规范校外培训行为。这也意味着,被流利说寄予厚望的儿童英语板块将受到波及。

  “成人英语业务增长乏力,儿童英语板块也面临危机,这对流利说本身就是一大考验。”上述分析师表示,过去几年,流利说一直打“收缩”战,严控各类费用,却没有很好的“开源”。此次“双减”政策对其更是一次考验,如何突出“AI+成人教育”的优势,是公司接下来面临的重要问题。

(责任编辑:柯晓霁)

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